中金發表港策略報告表示，展望2025年，內地信用周期和財政依然是判斷市場走勢的重要因素。中金認為，內地增量刺激可能有限的情況下，市場或維持震蕩格局，更類似2019年反彈後結構性行情下的弱平衡。基準情形下，該行預計2025年盈利增速2-3%，與2024年大體相當，加上估值和風險溢價修複充分，因此指數空間有限，對應恒指22000點左右。

該行建議重點關注三類行業，一是行業自身供給和政策環境充分出清的板塊，如果還有邊際需求改善效果會更好，互聯網等部分消費服務、家電、紡服、電子。二是政策支持方向，如以舊換新下的家電、汽車，以及自主科技領域的計算機、半導體等產業趨勢；三是穩定回報，如國企高分紅。不過，具體到紅利資產內部，一方麵，該行建議關注港股市場中淨現金相對市值占比高的標的，這類股份在市場中有一定折價；另一方麵，紅利資產內部，或跟隨經濟環境沿著周期分紅、銀行分紅、防禦分紅、國債和現金的順序依次傳導。